【产业研究】叶晨｜中国产业领军企业详解

原创叶晨知一思享

2025年01月07日 08:08 湖南

以下是知一产业研究院副院长叶晨先生在2024产业领军企业研究成果发布暨案例交流会的报告全文。

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中国产业领军企业的分类标准与范围

产业（行业）分类是界定产业领军企业的依据。在产业分类标准上，当前国内外主流的分类体系可以分为统计型和投资型两种。其中统计型包括联合国的全部经济活动国际标准（ISIC，括号内为简称，下同）、美国主导的北美行业分类系统（NAICS）、中国国家统计局的《国民经济行业分类》（GB）及中国证监会《上市公司行业分类指引》（GBZJ）。投资型主要包括全球产业分类标准（GICS）、国际产业分类标准（ICB），国内中证、申万、中信、万得（WIND）等产业分类标准。

在全球视角及两国比较维度下，研究均选取全球产业分类标准（GICS）作为产业划分依据。在研究国内产业或为政府有关部门服务时，在GICS分类基础上，引入国标证监会GBZJ和国标知一GBZY两种产业分类，以计算机软件系统进行切换。

在GICS分类下，中国共拥有世界冠军企业16家，世界领军企业70家，世界十强企业251家，中国冠军企业149家，中国领军企业563家；在GBZJ分类下，共有中国冠军企业83家，中国领军企业323家；在GBZY分类下，共有中国冠军企业90家，中国领军企业360家。

按照GICS优先、GBZJ次优先、GBZY第三的原则，剔除已进入GICS分类全球产业十强的251家企业，在三种分类下，分别有45家、28家、14家产业冠军企业，以及合计411家产业领军企业。基于此，中国共有197家全分类产业冠军企业及749家全分类领军企业。这749家就是我们所关注的全部中国产业领军企业总量，占中国所有6837家上市公司11%。本报告将重点对251家世界十强企业进行解读。

世界十强企业概况

中国251家世界十强企业总市值66317亿美元，总营收65540亿美元，总利润6131亿美元，在全产业中的占比分别为0.42、0.49、0.71，综合实力系数为0.51，即拥有全产业51%的规模实力。盈利企业239家，盈利额107亿美元，亏损企业12家，亏损额64亿美元。

251家企业的平均市值、平均营收、平均利润分别是264、261、24亿美元，市盈率10.8倍，营收利润率0.094，净资产回报率0.113。通过对比可看出，251家世界十强企业的指标数据低于16家世界冠军企业及70家世界领军企业数据，高于563家中国领军企业及6837家中国全产业上市公司数据。

中国各类企业指标数据对比

251家企业中，国有企业135家，其中中央国有企业77家，地方国有企业58家，非国有企业116家。国有企业在全部企业中的市值、营收、利润占比分别为0.54、0.69、0.73，综合占比为0.62，占据主导地位，这其中中央国有企业更是占据了近一半的规模实力。

中国世界十强企业的国有与非国有企业占比

世界十强企业实力排行

研究将251家世界十强企业，以规模指标（市值、营收、利润）为基础，用产业指标（产业先进性、产业地位、企业历史）、效率指标（销售利润率、资产回报率、社会贡献率）、社会指标（社会责任感知度、技术创新感知度、全球影响感知度）进行横向比较,经过12项指标进行加权综合计算后，得出251家企业的实力排行。

规模基础分的计算方法是将市值、营收、利润分别在全部企业中的数据进行Z-score方法修正，得出Z-score值，将三个数据按照市值0.5、营收0.25、利润0.25的权重进行综合计算，得出分数，再用百分制进行标准化处理，得出每一个企业的基础分。Z-score是统计学中常用的一种标准化方法，旨在将不同指标的平均值和标准差统一，以观察一个给定分数距离平均数多少个标准差。

在计算产业指标修正分中，企业地位、产业先进、企业历史并不处于均等重要的地位，其中企业的产业地位优先、产业先进性次之、企业历史再次之，因此我们以不同的系数进行赋值，3项二级指标权重比例为2：1：0.5。在计算效率指标修正分中，资产回报率、销售利润率、社会贡献率3项二级指标权重权重比例为1：1：1。在计算社会指标修正分中，创新感知度、全球影响度、社会责任度3项二级指标权重比例为1：1：1。

整个评价过程的计算方法逻辑图如下所示：

过程解释表如下：

如榜单所示，腾讯控股、工商银行、中国石油、贵州茅台、建设银行、华为、阿里巴巴、农业银行、中国石化、中国银行分别占据实力榜的前十名。其中3家来自信息与技术一级产业，4家来自金融产业，2家来自能源产业，1家来自消费产业。

市值、营收、利润、净资产、总资产、研发费用、营收利润率、净资产回报率分项指标排名前十名企业如下。

市值前十名

市值前十名中，有4家综合性银行，显示出银行业在中国资本市场中的重要地位。腾讯控股和阿里巴巴作为互联网产业的代表，贵州茅台作为白酒产业的领军企业，市值同样显著。

营收前十名

营收前十名中，石油与天然气企业占据两席且位居前二，显示出该产业的强大营收能力。建筑与工程产业有3家企业上榜，表明该产业在中国经济中的活跃度较高。此外，金融、消费、电信领域分别有2家、2家、1家企业进入前十。

利润前十名

利润前十名中，综合性银行占据五席且位居前四，显示出银行业的高盈利能力。腾讯控股作为互联网产业的代表，位居第五。此外，能源、电信、运输领域各有2家、1家、1家企业进入前十。

净资产前十名

净资产前十名中，综合性银行占据五席且位居前四，能源产业2家入围，电信、保险、互联网零售各有1家企业进入前十。

总资产前十名

总资产前十名中，银行业占据七席且位居前四，保险业占据两席，进一步凸显了金融业在资产规模上的绝对优势。

研发费用前十名

研发费用前十名中，华为作为通信设备产业代表一枝独秀，建筑与工程产业占据五席，互联网相关产业占据三席，显示出这些产业在技术创新和研发投入上的重视。

营收利润率前十名

营收利润率前十名中，运输与基础设施领域占据四席，化工领域两席，金融、医疗、消费、信息技术领域各一席。

资产回报率前十名

资产回报率前十名企业呈现出产业多元性的特点，这表明不同产业都有机会实现较高的资产回报率，关键在于企业自身的经营管理和资产配置能力。

中国领军企业的区域分布

就地域分布而言，我们把中国的各个省份分成三个阵营。第一阵营是拥有10家以上世界产业十强企业的六个省市的北京、广东、上海、浙江、山东、江苏；第二阵营是拥有1家以上、10家以下世界产业十强的天津、四川、福建、新疆、云南、湖南、山西、辽宁、安徽、河南、河北、重庆、湖北13个省、市、自治区；第三阵营是拥有1家以下世界十强企业的陕西、贵州、江西、青海、宁夏、海南、内蒙古、黑龙江、吉林、广西、甘肃、西藏12个省、自治区。

在第三阵营中，7个省份没有一家全球产业十强企业（括弧内数据为GDP排名）:广西（19）、内蒙古（21）、黑龙江（25）、吉林（26）、甘肃（27）、海南（28）、西藏（31）。陕西（14）、江西（15）、贵州（22）、宁夏（29）、青海（30）等5个省份只有一家全球产业十强企业。

在第二阵营中，湖北、重庆各有2家；河南、河北、安徽各有3家；湖南、辽宁、山西、云南各有4家；福建、新疆各有5家；四川、天津各有6家。

在第一阵营中，江苏共有788家上市公司，没有世界冠军企业，有4家世界领军企业，10家世界十强企业；此外，还有4家中国冠军企业，36家中国领军企业，合计数量为50家。

浙江共有815家上市公司，拥有1家世界冠军企业，6家世界领军企业，19家世界产业十强企业，10家中国冠军企业，44家中国领军企业，共计73家。浙江省的GDP排名全国第四，浙江省的中国产业领军数量排名也是全国第四，二者的地位是相符的。

上海共有630家上市公司，其中世界冠军企业2家，世界领军企业5家，世界十强企业25家，中国冠军企业11家，中国领军企业57家，总计92家。

山东的GDP全国排名第三，仅次于广东和江苏。山东拥有354家上市公司，数量排名全国第六。山东没有世界冠军企业，拥有4家世界领军企业，17家世界十强企业，1家中国冠军企业，15家中国产业领军企业，共计33家。

广东的GDP排名全国第一，广东的上市公司数量为1116家，排名全国第一。广东拥有5家世界冠军企业、12家世界领军企业、48家世界十强企业、12家中国冠军企业、57家中国领军企业，共计125家。广东在全国的上市公司占全国总量的16.4%，中国领军企业数量占全国的16.7%。

北京拥有734家上市公司，排名全国第四。北京拥有世界冠军企业5家，与广东相等：拥有世界领军企业23家、世界十强企业62家，中国产业冠军企业13家，中国产业领军企业67家，共计143家，排名都是全国第一。

北京的62家世界产业十强企业中，央企42家，非央企20家。而广东的48家世界十强企业中，央企7家，非央企41家。广东的市场化世界十强企业的数量大大高于北京。

中国各区域领军企业分布

251家世界产业十强企业（其中16家世界企业冠军、54家世界产业领军企业）和87家中国产业冠军企业共计338家企业，构成了中国最重要的产业领军企业集团，这些企业是中国世界一流企业的候选梯队。

由于中国经济与产业发展的不平衡，各个地区应当根据现状和资源禀赋因地制宜地制定产业规划和产业政策，而不是一味追求高科技产业和先进产业，尤其是处于第三阵营的省份。

附表：

中国251家世界十强企业实力榜

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